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網站詳情 今年各國貨幣政策突然掀起了一股降息潮

收錄時間:2019-09-01 11:56

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今年各國貨幣政策突然掀起了一股降息潮

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  正是由于經濟增長預期的變壞,才使得各國紛繁提早祭起了降息的大旗。
 
  今年以來,各國貨幣政策忽然掀起了一股降息潮。除了以印度、韓國等為代表的新興經濟體相繼采取降息政策外,不少興旺國度如美國、澳大利亞等國也紛繁參加降息行列中。一些國度如日本,雖未降息,但也經過公開市場操作向市場釋放活動性,從而使利率程度堅持在低位。
 
  雖說全球性的貨幣“放水”看似步伐分歧,但對各國而言,能夠說是各家有各家的難處。如一些新興國度降息,是為了應對國內經濟形勢不時惡化、避免經濟墮入衰退圈套而采取的必要措施。
 
  但總體而言,不少國度是在經濟開展并未發作趨向性逆轉,有些以至仍然表現良好的狀況下,采取了降息的寬松貨幣政策。這其中的典型就是美國。據統計,今年第二季度,美國實踐國內消費總值按年率計算增長了2.1%,失業率仍然堅持在4%以下的低位。這樣的數據連特朗普總統也以為“還不錯”。
 
  而從全球范圍來看,世界經濟并未呈現明顯的經濟或金融危機,以至也沒有呈現明顯的衰退。
 
  在此狀況下,全球許多國度央行紛繁采取降息措施,最大的緣由就是為了避免“可能”呈現的衰退。換句話說,正是由于經濟增長預期的變壞,才使得各國紛繁提早祭起了降息的大旗。
 
  在世界銀行最新發布的《全球經濟瞻望》中,就再次下調了今明兩年全球經濟增長預期,2019年全球經濟增長將放慢至2.6%,貿易增速進入十年來的最低點,全球經濟面臨嚴重下行風險。
 
  從主要經濟體來看,即使美國的經濟增長看似風光,但實踐上內部矛盾也正在逐步顯現出來,增長乏力以至發作衰退的概率正在上升。由于減稅的財政刺激政策效應開端逐漸削弱,特別是投資增幅呈現大幅降落,再加上收入分配差距不時加大等問題,美國經濟將來的預期呈現了明顯的悲觀和惡化。這也成了特朗普不時向美聯儲施壓降息的重要緣由所在。
 
  當然,各國央行偏好降息,背后還有一個潛在的“好處”,就是試圖以此減輕政府的財政擔負。
 
  目前,許多國度由于財政擴張過度,招致政府債臺高筑,債務風險不時累積。比方,美國的債務總額曾經到達22.5萬億美圓,創歷史新高。降息的益處是可以將政府的利息擔負降低,并可以經過寬松貨幣政策誘發的物價上漲,將局部本錢轉嫁到普通民眾頭上去。
 
  但力圖經過降息潮改變正在變壞的經濟增長預期,其效果很值得疑心。一方面,美國四處點燃的貿易戰硝煙短時內很難看到停息的苗頭。另一方面,貨幣政策自身的操作空間并不大。目前世界大多數國度的利息率處于較低的程度,這就極大地限制了貨幣政策的發揮空間。假設利率政策失效,過度依賴擴張性貨幣政策的結果就是誘發通貨收縮,世界經濟墮入“活動性圈套”的可能性就會大大增加。
 
  從基本上來說,全球經濟面臨著增長動能缺乏的問題突出。內生動力缺乏的問題不只表如今新興經濟體國度中,興旺國度也同樣如此。關于大多數國度而言,近年來的增長主要得益于政策刺激,而不是靠經濟內生動力拉動。在新舊動能轉換的過程中,將來預期的不肯定性,僅靠降息這類的擴張性貨幣政策恐怕很難改善。
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